Momentum Handel Strategieë In Die Finansiële Markte

Momentum handel strategieë in die finansiële markte Navorsing Tipe: Proefskrif Tale: Engels My tesis bestaan ​​uit drie opstelle ondersoek bronne van winste momentum en verwante handel strategieë prys in die finansiële markte. Hoewel elke opstel onafhanklik kan staan, die gebruik in hulle metodes oorvleuel en hul konsepte is nou verwant. My eerste essay (Hoofstuk 2) ondersoek prys momentum in ontluikende geldeenheid markte. Ek vind dat 'n lang-kort momentum strategieë te verkry oor 1-3% per jaar ná werklike transaksiekoste. Hierdie resultate is soortgelyk aan, maar meer wisselvallig as diegene wat reeds vir die belangrikste geldeenhede gepubliseer. My bevindinge kontrasteer strak met dié van die enigste ander omvattende artikel gepubliseer in die baie beperkte literatuur op hierdie gebied. In teenstelling met gepubliseerde resultate in die belangrikste geldeenhede, vind ek dat ontluikende markte geldeenheid momentum strategieë tipies leen in 'n hoë rentekoers geldeenhede en belê in 'n lae rentekoers geldeenhede. Ook, as die binnelandse rentekoerse van die basis geldeenheid styging in die deursnit, momentum winste val en die terugkeer Erkenning skofte van die kort posisie om die lang posisie. My tweede opstel (Hoofstuk 3) ondersoek prys en verdienste momentum in die Nieu-Seelandse aandelemark, met noukeurige aandag aan die krisis tydperk en transaksiekoste. 'N Kenmerk van hierdie studie is die eerste toepassing van 'n realistiese praktisyn handel tegniek om gekombineerde momentum strategieë. Ek is die eerste om te kyk na die verwantskap tussen fonds grootte, omset, handel frekwensie, en blootstelling aan ex-ante Alfa's in hierdie konteks. My resultate bevestig die bestaan ​​van beide prys en verdienste momentum in die Nieu-Seelandse aandele mark. Die beste strategie Ek vind beter as die maatstaf van 100 basispunte per jaar ná 'n deeglike oorweging van transaksiekoste. Hoewel die 2007-2009 krisis aansienlik toegeneem transaksiekoste in die algemeen, die verdienste momentum strategie en die gekombineerde momentum strategieë uit te voer 'n beter netto van transaksiekoste gedurende hierdie tydperk as gedurende die tydperke nie-krisis. Dit onverwagte gevolg word verduidelik deur laer omset van die momentum strategieë tydens die krisis tydperk leidende, op sy beurt, om transaksiekoste te verlaag en ook (Ek veronderstel) beter prestasie van die verdienste momentum strategie in tye van verhoogde inligting onsekerheid. My derde opstel (Hoofstuk 4) bring die idees in die eerste twee opstelle en stel 'n nuwe post-makro-ekonomiese-aankondiging drif (POMAD) handel strategie in geldeenhede-analoog aan die bekende na-verdienste-aankondiging drif in aandele. Hoewel die POMAD strategieë is winsgewend gemiddeld oor die hele monster, en prys momentum strategieë is oor die algemeen nie-winsgewende gemiddeld ek wys dat die prys momentum winste wat verband hou met POMAD winste in die groot markte geldeenheid. Ek vind dat winste vir beide POMAD en prys momentum strategieë is tyd wissel, wat die volle impak van die nuus net stadig opgeneem in pryse geldeenheid, en daardie prys momentum en my POMAD handel strategieë is almal winsgewend in die belangrikste geldeenhede gedurende die afgelope tydperk krisis. Onder my makro-ekonomiese veranderlikes, die verbruikersprysindeks is die minste invloedryke veranderlike, terwyl industriële produksie, handel weegskaal en die werkloosheidsyfer is die mees invloedryke.